昨日，华润三九医药股份有限公司（证券简称：华润三九；证券代码：）公布投资者关系活动记录表，公司于年5月12日-13日接受了Point72、东吴证券、国泰等机构单位的调研。记者从中获悉，虽然华润三九在商业计划中有配方颗粒较往年增速上有所降低的预期，但预计到今年下半年，配方颗粒业务可能会重拾增长。同时，在调研中，华润三九谈及了对昆药集团的并购考量，认为并购昆药集团符合公司战略方向，和三九在业务上有非常强的协同效应。
有分析指出，目前华润三九是国内中药配方颗粒市场前三大企业之一，随着医保支持省份增加及销售终端的放开，预计中药配方颗粒行业年市场空间有望达到-亿元。
▍公司愿景：致力于成为中国医药健康第一品牌
据该公司年报显示，华润三九的愿景是“成为大众医药健康产业的引领者”，创新运用中西医科学技术，专注高质量医药健康产品创新研发和智能制造，服务中国家庭每一位成员，致力于成为中国医药健康第一品牌。
在消费者端，公司通过对消费者自我诊疗需求的深入研究，制造满足消费者需求的健康产品，经由电视、互联网等媒介与目标消费者进行沟通，并通过遍布全国的经销商、零售药店网络以及线上平台等进行销售。CHC健康消费品业务覆盖感冒、胃肠、皮肤、肝胆、儿科、骨科、妇科等品类，并积极向健康管理、康复慢病管理产品延伸。公司依托及多个专业品牌，以家庭常见疾病治疗及健康管理为出发点，结合行业发展机会，以良好体验的产品和优质的服务，满足每一个家庭成员从“预防、保健、治疗、康复”全周期、多层次的健康需求。
在医疗端，公司产品覆盖心脑血管、肿瘤、消化系统、骨科、儿科、抗感染等治疗领域，拥有参附注射液、理洫王牌血塞通软胶囊、华蟾素片剂及注射剂、益血生胶囊、金复康口服液、茵栀黄口服液等多个中药处方药品种，在中药处方药行业享有较高声誉，并在产品管线中逐步补充了有较高临床价值的化药产品，公司拥有注射用头孢比罗酯钠独家许可权力，示踪用盐酸米托蒽醌注射液(商品名:复他舒)于年6月获得《药品注册证书》并已上市推广。同时，中药配方颗粒是公司发展业务，生产六百余种单味配方颗粒品种。公司通过对相关疾病诊疗方案的深入研究，研发并制造在临床上具有独特诊疗价值的药品，以可靠的临床证据和专业的学术活动向目标客户群体进行推广，医院实现销售。
年报显示，年，该公司实现营业收入.20亿元，同比增长12.34%,符合预期。其中，CHC健康消费品业务实现营业收入92.76亿元，同比增长17.72%。处方药业务实现营业收入53.50亿元，同比增长2.76%，其中，专科和中药配方颗粒业务实现快速增长，抗感染业务受限抗、集采等政策的影响下滑有所延续，预计在新品的持续带动下后续业务将呈现恢复性增长。实现经营活动产生的现金流量净额18.71亿元，同比下降15.89%，基本保持稳健。实现归属于上市公司股东的净利润20.47亿元，同比增长28.13%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18.53亿元，同比增长38.81%。
▲图源：华润三九年年报
▍调研活动交流要点辑要
问：一季度销售费用较去年同期下降较多的原因，全年来看销售费用率情况?
答：年一季度销售费用下降主要是结构性因素的影响。一季度CHC业务占比明显提升，CHC业务整体费用率较低，通常公司一季度CHC业务费用率在全年相对较低，四季度较高，主要是进入冬春之后，感冒品类发病率提升且四季度节日比较多，费用投放增加。一季度处方药业务费用率有所降低，主要是：1、疫情影响下，部分地区学术活动推广受到限制；2、处方药一季度由于销售进度受疫情影响趋慢，费用管控也会相对严格。接下来的几个季度，预计CHC业务的销售费用率会相较一季度略有上升。预计处方药业务费用率随着业务增速的逐渐恢复将有所增加。全年预计各业务线销售费用率将稳中有降。
问：疫情对Q2和全年预期的影响?
答：二季度以来部分地区因疫情防控措施有所加强，对当地药店感冒类产医院推广产生一定影响。此外，线上销售也受到了不同程度的影响，公司也在持续